Pengaruh Investasi Hijau dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Moderasi
DOI:
https://doi.org/10.58192/profit.v5i3.5052Keywords:
Dividend Policy, Firm Value, Green Investment, Moderating Variable, ProfitabilityAbstract
The purpose of this study was to analyze This study aims to analyze the effect of green investment and dividend policy on firm value in the mining sector listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the period 2021–2024, with profitability as a moderating variable. The study employs a quantitative approach using panel data from 45 mining companies obtained through purposive sampling. Data were analyzed using E-Views 13 with Moderated Regression Analysis (MRA) on 155 valid samples. The results indicate that green investment has a significant negative effect on firm value, while dividend policy and profitability have no significant direct effect; however, profitability is proven to moderate and strengthen the effect of both green investment and dividend policy on firm value. These findings support the concept of conditional signal credibility within Signalling Theory, whereby green investment and dividends only serve as positive signals for investors when supported by adequate profitability. Practically, management should first ensure stable profitability before expanding green investment or distributing dividends, so that both policies effectively enhance firm value in the eyes of investors. Future research is recommended to extend the observation period, incorporate additional moderating variables such as firm size and corporate governance, and test the model across other sectors to examine the generalizability of these findings.
References
Abas, F. (2022). Pengaruh profitabilitas, likuiditas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan pertambangan. Jurnal Ilmiah Fokus Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 141–151.
Ade, S., Angelson, A., Heti, C., & Rahmawati, T. (2024). Green investment on firm value: Mediation of profitability. Grenze International Journal of Engineering and Technology.
Aditiya, N. Y., Evani, E. S., & Maghfiroh, S. (2023). Konsep uji asumsi klasik pada regresi linier berganda. Jurnal Riset Akuntansi Soedirman (JRAS), 2(2), 102–110.
Agustia, D. (2024). The impacts of green investment and firm value: Exploring from the mediation role of sustainability performance. Research Square, 1–24.
Amin, A., Selvia, K., & Andriansyah, A. (2023). Analisis pengaruh sustainability report terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai pemoderasi. Jurnal Manajemen Dirgantara, 16(1), 41–49.
Ananda, S., Armeliza, D., & Handarini, D. (2025). Faktor-faktor yang mempengaruhi profitabilitas pada bank umum. Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 20(2), 171–192.
Apika, A., Prasetyo, E., & Universitas Kadiri. (2024). Pengaruh perencanaan pajak, profitabilitas, ukuran perusahaan dan leverage terhadap nilai perusahaan pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2020–2022, 1(4).
Basuki, A. T. (2021). Analisis data panel dalam penelitian ekonomi dan bisnis (dilengkapi dengan penggunaan EViews).
Chen, Y., & Ma, Y. (2021). Does green investment improve energy firm performance? Energy Policy, 153, 112252.
Dang, D. (2020). Can environmental subsidies promote the green investment of enterprises? Modern Economy, 11, 109–125.
Dewi, F. A., & Aryati, T. (2024). The effect of green innovation, green investment, environmental performance, financial performance, and company age on company value. Protection: Journal of Land and Environmental Law, 2(3), 106–116.
Dini, S., Sibarani, L. O., Sitorus, O. M. M., Tarigan, D. A. P. B., & Simbolon, D. (2020). Pengaruh dividen, kebijakan hutang, profitabilitas terhadap nilai perusahaan pertambangan di Bursa Efek Indonesia tahun 2016–2018. Jurnal Ilmiah MEA, 4(3), 1237–1255.
Fatehah, A. K. N., & Triyonowati. (2023). Pengaruh profitabilitas, leverage dan likuiditas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan plastik dan kemasan di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen.
Firdarini, K. C. (2023). Opini audit sebagai variabel pemoderasi pengaruh profitabilitas dan likuiditas pada perusahaan sektor pertambangan di BEI tahun 2018–2022. Jurnal Akuntansi Neraca, 1(3), 78–89.
Ghozali, I. (2018). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 25. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gillingham, J. (2019). Financial ratios & analysis.
Gusriandari, W., Rahmi, M., & Putra, Y. E. (2022). Pengaruh good corporate governance terhadap nilai perusahaan pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017–2020. Jurnal Pundi, 6(1), 181–196.
Hardcastle, D., Tsukamoto, Y., Lee, B. H., Tan, K., & Harris, T. W. (2024). Southeast Asia’s green economy 2024.
Indriani, E., Ayu, C., Putri, M., & Hudaya, R. (2022). Pengaruh corporate social responsibility dan struktur modal terhadap nilai perusahaan pertambangan. JAA, 136–156.
Jamal, S. W., & Rahmah, A. H. (2025). Pengaruh pertumbuhan laba dan kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan pada sektor pertambangan. Jurnal Makesya, 5(2), 196–210.
Junianta, M. (2022). Pengaruh financial performance terhadap nilai perusahaan industri pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Entrepreneur: Jurnal Bisnis Manajemen dan Kewirausahaan, 3, 689–702.
Kadir. (2015). Statistika terapan: Konsep, contoh dan analisis data dengan program SPSS/Lisrel dalam penelitian.
Larasati. (2022). Pengaruh green investment dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan pada industri pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017–2022. NAMARA: Jurnal Manajemen Pratama.
Lasmana, N. A., & Wijoyo, A. (2024). Pengaruh pengungkapan sukarela manajemen risiko non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018–2022, 9(204), 3119–3135.
Lestari, A. A., & Paramita, V. S. (2026). Enhancing firm value through green investment and green innovation: Does firm size matter in Indonesia’s energy industry? Summa: Journal of Accounting and Tax, 4(1), 42–63.
Made, N., Mentari, I., Indah, K., & Dewi, K. (2023). Moderasi CSR disclosure terhadap pengaruh green investment pada nilai perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Bisnis, 8(1), 60–71.
Magdalena, M., Lier, J., Purwohedi, U., & Zairin, G. M. (2025). Pengaruh corporate governance terhadap firm value dengan market competition sebagai variabel intervening. Jurnal Akuntansi, Perpajakan, dan Auditing, 6(1), 144–158.
Melinda, T., Safrianti, S., & Waliamin, J. (2024). Pengaruh profitabilitas dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan corporate social responsibility sebagai variabel moderasi. Economics and Digital Business Review, 5(2), 367–384.
Mispa, S., & Sundari, S. (2025). Determinasi nilai perusahaan: Peran akuntansi lingkungan, leverage, dan kebijakan dividen pada perusahaan pertambangan di Indonesia. Al-Buhuts, 21, 232–249.
Munawaroh, A., & Ramadhan, Z. (2022). Analisis faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan dengan kebijakan deviden sebagai variabel moderating pada perusahaan pertambangan. Jurnal Muhammadiyah Manajemen Bisnis, 3(1).
Napitupulu, R. B., Simatupang, T. R., Lumbantoruan, D., Hutabarat, H., & Sipahutar, H. (2021). Penelitian bisnis teknik dan analisis data dengan SPSS-STATA-EViews (1st ed.). Madenatara.
Nguyen, V. H. (2025). Corporate social responsibility disclosure and firm value: A signaling theory perspective. Journal of Economic and Development, 27(2), 114–128.
Nidia Kumala, R. P. (2024). Determinan nilai perusahaan. Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 5(2), 863–882.
Nuralisya, S., Sari, P., & Paramita, V. S. (2025). Profitability’s ability to moderate the effect of carbon emission disclosure and environmental performance on firm value. Moneta: Journal of Economics and Finance, 3(3), 163–179.
Paramita, V. S., & Ali, A. (2023). Can profitability moderate the impact of green investment, corporate social responsibility, and good corporate governance on company value on the SRI-KEHATI index? International Journal of Finance Research, 4(4).
Purwohedi, U. (2024). Metode penelitian prinsip dan praktik. Raih Asa Sukses.
Puspitaningrum, A. A., & Sidiq, A. (2025). Pengaruh kebijakan dividen, profitabilitas dan keputusan investasi terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 7, 1886–1895.
Rusyanto, J. V., Rate, P. V., & Untu, V. (2022). Pengaruh profitabilitas, firm size, growth opportunity terhadap nilai perusahaan pada industri pertambangan batu bara yang terdaftar di BEI periode 2015–2019. Jurnal EMBA, 10(3), 514–525.
Setiawati, E., Hormati, A., & Malik, M. C. P. (2025). Pengaruh akuntansi hijau dan tanggung jawab sosial perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Costing: Journal of Economic, Business and Accounting, 8.
Shiffler, R. E. (1988). Maximum Z scores and outliers. The American Statistician, 42(1), 79–80.
Spence, M. (1973). Job market signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374.
Sunarwijaya, K., Ernawatiningsih, N. P. L., & Mahawerdi, I. K. A. (2023). Kebijakan dividen serta faktor-faktor yang mempengaruhinya. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Bisnis, 8(1), 49–59.
Sutiono, J., & Waluyo, H. (2025). The effect of dividend policy and company size on company value with tax compliance moderation variables in the coal mining sector. Journal Research of Social Science, Economics, and Management, 4(11), 1690–1699.
Utami, A. W., & Nurweni, H. (2021). Pengaruh ukuran perusahaan, leverage, dan keputusan investasi terhadap nilai perusahaan pada perusahaan pertambangan sub sektor batubara yang terdaftar di BEI tahun 2016–2018, 2(1), 113–126.
Vidyana, N. E., & Buchory, H. A. (2024). Pengaruh rasio profitabilitas, kebijakan dividen, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan pada industri sektor pertambangan yang terdaftar di BEI dan masuk indeks LQ45 periode 2018–2023. JIMEA: Jurnal Ilmiah MEA, 8(3), 2434–2454.
Zheng, S., & Jin, S. (2023). Is corporate green investment a determinant of corporate carbon emission intensity? A managerial perspective. Heliyon, 9(12), e22401.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Profit: Jurnal Manajemen, Bisnis dan Akuntansi
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
